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私募市场成为带动中国金融市场的中坚力量

  随着我国私募股权基金的快速发展国内私募股权市场和私募股权二手份额基金也将迎来快速成长机遇


基金助推行业发展

   2018年中国基金业迎来了20周年的重要时刻同时步入了中国金融业去杠杆的关键时期纵然资管新规等一系列政策相继落地资本市场流动性逐渐趋紧但公募体量仍在扩张截至5 月末中国公募基金资产规模突破了13万亿大关

  在当下的严监管环境下公募凭借先天的制度优势有望获得新发展在15家券商保险等机构获得公募牌照之后未来批量成立的银行资管子公司也有望加入这一阵营助推行业规模进一步增长

  随着行业快速扩张一大批基金公司得以不断壮大截至目前附带子公司专户等业务天弘建信等多家公司资产规模突破了1万亿元大关这些实力强劲者正向综合性资产管理公司转变业务除了传统的普通开放式封闭式基金外延伸至社保基金企业年金机构专户FOF养老目标基金沪港深通基金等以最近一年发展势头迅猛的沪港深通基金为例截至目前行业体量突破了1200亿元其中广发等多家大型基金公司的相关产品规模超过了100亿元

  公募基金之所以能够发展起来得益于一开始就充分借鉴和吸收了发达国家先进的投资基金制度经验和做法建立了一套完整的中国投资基金管理制度包括独立托管净值管理公开披露严格监管公司治理诚信自律等法律体系和相对市场化的控制手段在制度顶层设计层面最大限度地保护了基金持有人的合法权益

外资私募看好中国市场

  据了解全球最大的对冲基金本次桥水在国内的备案登记在很大程度上表明目前监管部门对于外资私募机构行业的政策正进一步趋向积极这对于正在准备和已经备案成功的外资私募机构而言对于后续政策的审批和业务的开展也会抱有更大信心


  该外资私募机构人士表示目前外资私募机构在国内的团队搭建上包括交易员研究员基金经理等在内大约会搭建10-20人的团队每年人力成本大约在人民币2000万元左右加上办公场所交易系统等其他成本每年的总体运营成本预计为5000万元左右这样的运营开支对于之前已经成功备案的贝莱德富达以及桥水等大型外资私募机构而言也完全在承受范围之内从业内交流的信息来看预计多数大型外资基金都能够承受成立之后三年不挣钱的投资成本他进一步表示A股市场与中国债券市场均已成为全球第二大市场中国经济发展和财富管理行业的广阔前景及市场机会完全值得外资私募机构重点投入

  据了解目前外资私募机构已经累计成功发行9只私募基金产品涵盖债券股票量化股票纯多头等多种类型募集资金的主要来源则主要来自外资基金公司的关联公司券商代销券商种子基金跟投等另一方面外资私募机构最为期待的则是更深入地切入私人财富管理领域比如在满足三年的运行记录要求之后再谋求进入商业银行私人银行部门的白名单

私募二级市场发展潜力巨大


  一般来说当私募基金投资者参股一只基金后在基金完全实现清算退出之前投资者根据自身财务状况对现金流的需求变化等原因可以将所持有的基金份额转让给其他有意向购买的投资者这一转让及购买行为被统称为私募基金二手份额转让由这一交易组成的市场通常被称为私募二级市场

  从国内看我国私募股权市场具备相当大的存量2010年前后成立的基金陆续进入清算期尾盘交易的空间逐渐呈现同时政府引导基金自2014年起步入快速发展时期如今已有大量资金等待退出基于这些原因在交易流程市场分析交易模式估值建模等方面具有丰富经验的专业二手份额接转机构一直为市场翘首以盼

  一方面如今私募股权二手份额转让的需求量越来越大另一方面不少基金面临退出的压力加上国外已经有在二手份额转让方面成熟的市场先例还有优秀的合作伙伴因此要大力发展私募股权二级市场

  从国际上看欧美等国家和地区私募二级市场已较为成熟而国内这一市场则刚刚起步贝恩公司调查结果显示在全球范围内除战略并购IPO等主流退出方式之外基金份额转让长期占据整体基金退出的20%至30%个别年份甚至超过50%数据显示2014年以来全球私募二级市场开启了加速增长时期2017年上半年全球私募二级市场交易量已达220亿美元相当于2016年全年交易量的60%

  私募二级市场与二手份额未来发展机遇也得到国内中国机构的青睐对于投资者来说私募股权基金二手份额交易对其很有吸引力其优势有几点首先基金份额价格优惠在私募股权基金二手份额交易中卖方为加快基金份额流转速度尽快实现退出一般情况下会以较优惠价格转让其次投资回报周期较短标的基金往往已运作一段时间买方能够更快地获得投资收益再次投资风险较小第四与基金管理人建立联系为后续基金投资做准备

  私募股权投资市场在国内发展日渐成熟海外市场机构纷纷入局中国金融市场必将为市场增添新的活力同时对中国市场的健康发展有很大帮助未来中美金融谁更略胜一筹还需要市场的验证。

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