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中国私募潜力无穷 改革与开放同步进行

  近期基金业协会在AMBERS系统做出多项内容更新对于私募备案登记提出反馈意见业内人士认为近年来私募行业陆续出现一系列乱象监管升级完善细节体现了新的监管思路意在加强私募基金管理维护行业声誉引导私募基金健康发展

监管多举措防控行业风险

  私募业内人士认为此轮监管升级有两个明显特征一是收紧私募管理人新设和变更登记二是收紧私募产品备案的口径这些举措的目的显然是要控制行业风险打击行业乱象

  国轮基金创始合伙人王宏源表示以前法定代表人实际控制人及大股东变动算重大事项变更现在关联方变动也需要审核因为过往案例中有大量关联方交易壳资源不少项目出现问题协会严格审核有助于具有实力的管理人更好的发展一些空壳交易的公司应该被淘汰

  金斧子合伙人朱义龙表示双GP备案收紧目的是防范无私募牌照机构的借通道行为以及针对委托管理行为的规范私募管理人进行重大事项变更从严主要是在打击不正当的私募壳转让行为我们理解监管思路是扶优限劣差异化监管提高私募备案的准入门槛减少私募乱象回归投资本源

重塑私募行业生态

      2014年2月7日基金业协会正式实施私募投资基金管理人登记和基金备案办法试行正式启动私募基金登记备案工作截至今年7月底在协会登记的私募基金管理人达到2.41万家管理基金7.48万只总规模12.79万亿元私募机构员工总数达到24.6万人

  格上财富研究员徐丽认为中国私募行业采取登记备案制从源头上加强监管严控风险事件发生能让私募机构在入行之初对合规树立足够的重视虽然短期会给部分私募带来阵痛但长期来看整个行业监管得到完善会提高市场对私募基金的认可有利于私募发展另外完善的监管环境也为私募管理人提供了一个公平竞争的平台真正有实力的私募机构会脱颖而出

  中欧瑞博风控总监李志筠表示私募行业这些年发展迅速但部分机构鱼龙混杂特别是近期私募不良事件频频爆发严重影响了整个行业的声誉严监管对于整治私募乱象规范行业发展有百益而无一害特别从备案登记加强监管相当于在入口处严格把关有效遏制了部分私募的野蛮生长

积极推进本土化

  当前国内私募正在快速发展的同时也引发了一系列的问题国内监管部门加大监管力度完善体制还市场一个更安全的空间

  与此同时中国的私募市场刚刚起步有着巨大的投资机会因此外资私募本土化是扎根中国市场的必经之路多家外资私募表示十分注重研究中国投资者的偏好积极推进本土化策略

  然而外资私募要完全实现本土化尚需时日在推进过程中难免会遇到各种挑战面对的挑战主要与成立外商独资企业的运营事宜有关因涉及调整当地运营操作和系统以配合公司的全球业务架构需要各方协助解决中国证券投资基金业协会在其中发挥了重要作用协助消除本土与全球体系之间的差异

  有些资本方则面临理解中国监管规则及其变化等方面的课题目前正积极了解中国市场特性监管和法律法规动态并与合作伙伴不断磨合和沟通

  基于不同的定位及资源优势外资私募的本土化策略呈现多元化势头据悉目前多家外资私募将研究A股投资者偏好作为推进本土化策略的一项重要工作

  施罗德投资表示整体而言A股投资者很看重下行风险并通常会要求基金设定止损线这在海外市场并不常见我们的方法是在不影响基本投资理念的前提下采纳客户更喜欢的本地市场惯例

  毕盛投资表示在产品发行费率上将沿袭目前中国市场私募产品的费率标准风控方面将按照监管要求以产品合同的相关限制来严格执行在投资收益上以给投资者带来绝对收益作为最重要的目标

坚持长期价值投资

  坚持长期价值投资是国内投资者对外资私募投资理念的普遍认知在与外资私募进行交流时笔者发现他们的价值投资理念,更多建立在对个股极为严格的甄选体系以及对于合理估值判断的基础上

  以全球最大的CTA公司元盛资本为例截至2016年底该公司资产管理规模达326亿美元2010年元盛资本进入中国市场时推出中国多元化策略产品截至2017年底该产品累计净回报130%

股票的价值短期内难免会受到非理性的错估尤其是A股投资者很难通过经济预测或模型有效地获得超额收益及避免损失与此相对应的是通过构建一套通过不同角度进行调研的投资策略组合可以有效地管理并降低投资风险

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