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股权投资受到热捧 债转股也来寻求新机会

  根据2018中国高净值人群财富白皮书,2018年高净值人士的总资产里面,11%-30%投资在股权类的占比最多高达45%这也显示了高净值人士对于股权项目的偏好与此同时随着2018年股票市场的跌跌不休P2P的违约率不断攀升货币型基金的收益率越来越低等等各种投资途径都受到了或多或少的限制,在这种情况下没有受到限制的股权和债转股无疑是一个投资理财的好方向

  随着国家经济结构的转型,高净值人士的理财风险偏好和策略也发生了明显的转变现在的高净值人群越来越趋向于从事新兴行业年轻的人群,有九成以上的高净值人士都配置了新经济领域的私募股权基金

高净值人士投资多元化

      2009年高净值人群的资产主要配置于储蓄现金股票以及一些投资性的房产等加起来大概占到整体可投资资产的70%到2013年随着信托产品的兴起,高净值人群在信托资产上配置迅速增长一度占整体可投资资产的15%左右

  而后随着信托产品的刚性兑付预期的淡化同时随着各类资管产品增多资管业务的发展高净值人群在信托产品的配置比例相比2013年有所下降而对新兴的投资品种的配置比例不断提升比如对私募的投资比例在提高

  近两年由于资本市场波动比较大高净值人群的避险情绪有所上升,因此银行理财等固定收益类产品配置比率有所增加2017年高净值人群在银行理财产品上的配置大约占到整体可投资资产的25%这个数字比2015年增加了将近1倍

  随着今年4月资管新规发布,打破了银行理财的刚性兑付即理财产品不再保本,因此,预计未来高净值人士的资产会进一步流向私募股权基金

险资股权投资不断加大

  随着监管层自2016下半年开始对险资的资金来源收紧一度失控的举牌乱象退烧明显2017年后险资扫货二级市场的现象几乎终止在后举牌时代对一级市场的长期股权投资正在成为其配置的新趋势

  这一方面来自于保险机构的股权资产占比稳步增加在各类资产中的收益水平位居前列另一方面股权投资的性质比较符合险资的资产配置方向越来越受到险资的重视

  在此基础上私募股权投资基金的收益曲线恰是以牺牲当期收益为代表获取超额收益的这样比较适合长久资金跟保险业尤其是寿险业的资金以及一些比较早期的产险的资金的性质是比较匹配的

  伴随着政策的放开险资运用运用于股权投资的比例正在上升数据显示2013年险资巨大部分投资于货币市场和债券市场近年来其他投资增长迅速截止到2018年5月占比增长2倍以上已达到39%其中就包括对一级市场的股权投资

  可见保险资金的规模绝对量和相对增长量都非常大这也为险资在进行股权投资方面提供了资金基础近10年来保险资产的规模增速在20%以上她认为这是险资现金流稳定的表征如果保险业想涉足股权投资需要获得保监会的批准

  同时国内市场化债转股也如火如荼地进行相关实施机构和企业也在探索债转股的操作模式了解市场化债转股的关键定价有助于解决债转股实施过程中遇到的不少问题帮助金融机构更好地开展债转股业务尽快达到降低企业杠杆率的目标

债转股权也在火热进行

  一般而言金融机构从事债转股业务的债权来源有内部和外部之分对内部存量债权比如商业银行自身的存量贷款或是做个新增贷款之后再考虑转股对外部收购债权比如金融资产管理公司收购不良贷款等债权或是在经营该不良债权之后再考虑转股无论是外部新收购的债权还是自身已有的存量债权都需要考虑到这个债权的公允价

  在具体操作债权转股权的过程中对拟转股的债权进行定价是第一个非常关键的资产定价存在平价折价溢价三种定价行为通常情况下以银行为例一般以五级分类中的正常贷款为拟转股的对象该正常贷款在转股中以平价定价为主

  目前国家有关政策也是鼓励以正常债权开展市场化转股相反金融资产管理公司在收购银行的不良贷款或是违约债权并以该不良债权开展转股对该不良债权的收购价一般都是打折收购以低于该债权本金的价格进行收购形成了折价收购和债权的折价定价也存在溢价收购债权并转股的情况

  在某些情况下金融资产管理公司持有特定企业的部分债权及股权并且看好该企业的发展前景拟对该企业加强再生支持和修复发展为了加强对该企业的讨价还价能力可能会溢价收购其他机构持有该企业的各类债权包括会溢价收购正常贷款以高于市场估值的价格收购特定不良贷款等

  近几年随着多层次金融市场的快速发展,以及国家鼓励间接融资向直接融资的转变股权投资及债转股等呈现爆发式增长的态势在选择优质股权投资产品的层面更应注重该行业未来能否高速成长这将对整个基金业产生巨大的推动力同时也对中国乃至世界产生重要的影响。


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