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私募FOF进入改革期 确定发展地位及方向

  近日证监会发布了证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定以下合称资管细则对非标资产的界定进行进一步明确并确认了私募FOF/MOM业务模式的合规性券商资管私募FOF/MOM业务或许迎来新的发展方向

  而银保监会近期下发的信托部关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知下称通知明确了慈善信托家族信托不适用资管新规家族信托这一蓝海业态凭借与资管新规高度契合的优势将迎来难得的发展契机

或颠覆以往 私募FOF定制模式

     《资管细则对FOF正式进行了定义证券期货私募资管计划载体上开展的FOF业务无论投资标的是私募资管产品还是公募资管产品投资比例达到80%以后统一界定为FOF业务也就是说证券期货经营机构可以开展私募FOF或公募FOF业务同时要求FOF业务需遵守单层嵌套规定

  与此同时资管细则从多个方面对资管计划投资非标准化资产进行了系统规范允许集合资管计划投资非标准化资产统一要求投资应当采用资产组合的方式并设定了双25%的比例限制

多家券商资管的工作人员表示资管细则明确了私募FOF的产品业务形态但券商和私募的合作模式可能会因此产生一定的颠覆

   “现在就是我们募钱投向几个私募产品借着自己开发的私募系统和自身的主动投资管理能力帮经纪业务总部筛选一些比较好的然后组成一个私募基金的组合去推销给更多的客户沪上一家券商资管工作人员表示

  在她看来资管细则发布之后以后每一个私募基金设立一个产品就不是单单的通过一家券商资管来销售对私募而言最大可能是变成像公募基金一样去设立通用的或者是说标准化的常见条款让各家管理人来选择就不是以前一对一的模式了华南一家券商资管的市场部人士表示

私募行业将正式走进资产配置新阶段

  私募FOF会迎来更加健康的发展但也面临着洗牌局面行业将会出现强者恒强两极分化的格局部分脱颖而出的私募机构将会获得市场的青睐行业集中度会有所提高

  此外从监管分类的角度将私募资产配置管理人作为一种类型进行明确有利于丰富私募类型规范和推动FOF业务丰富投资的产品选择实现真正的资产配置通过真正的多元化配置不仅给投资者带来更好风险收益比的产品也能有利于渠道向管理人转型提升管理能力促进行业发展

  我国私募FOF经过多年发展目前已成为市场上一股新生力量从国际经验看海外成熟国家的投资大部分资金都是通过FOF形式等专业机构配置出来FOF是成熟市场的主流产品之一

未来发展空间可期

  私募FOF的发展方向是机构化专业化和规模化而处于转型过程中的银行资管保险资管或成为未来最大的FOF投资机构

  “随着国民财富的累积高净值人群理财需求多样化未来10到20年FOF会成为重要的理财产品专业资管机构的决策将更加科学将个人投资者的资金聚集起来通过FOF形式可以进入一些高门槛或稀缺性的私募基金

  虽然看好私募FOF行业的未来发展但要做一个成功的私募FOF是非常难的FOF管理人的水平体现在两点第一帮客户做合理的资产配置提前布局未来能有优秀表现的资产类别第二在每个资产类别里面帮客户选到最好或者最有潜力的管理人同时满足这两点是非常难的私募FOF机构要在行业中脱颖而出任重道远

  我国私募FOF/MOM业务未来有巨大发展空间但目前参与资金大多以机构资金和企业资金为主个人资金还相对较少随着国民财富的累积我国高净值人群多样化理财需求的发展私募FOF/MOM业务会成为其重要选择此时规范相关类型产品的登记备案恰逢其时。

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