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2019嘉瀛汇证券基金全球宏观策略尊享会,业内大咖现场分享经验


7月18日,2019嘉瀛汇证券基金全球宏观策略尊享会在长沙IFS国金中心T1栋19层隆重举行。当天,众多尊贵客户莅临现场,与财富管理专家共同探讨全球金融发展趋势,共享财富人生,汇瀛巅峰未来。

为了帮助投资者更好地理解宏观经济形势、把握新经济下的资产配置机遇,嘉瀛汇湖南分公司特别邀请到了熵一资产管理(上海)有限公司创始合伙人兼董事王俊(以下代称“王总”)和大家进行交流嘉瀛1号全球宏观策略基金。

主讲人简介

王俊,是中国人民大学哲学学士、经济学双学士,熵一资本创始合伙人兼董事, 中国上市公司市值管理研究中心副理事长。历任新华社中国证券报记者,湘财证券有限责任公司董事长助理,北京鹿苑天闻投资顾问有限责任公司总裁,北京时代天闻文化传媒股份有限公司董事长。有二十余年中国资本市场牛熊投资经验,善于把握慢变量中的确定性机会,致力从宏观趋势、产业变迁、资产配置等角度追求长期稳健、可持续的回报。

会议伊始,主持人张蕾代表嘉瀛汇集团对各位的到来,表示最热烈的欢迎和由衷的感谢! 张蕾表示,随着世界经济一体化的不断深入,国内资产管理行业时刻在发生着巨变,投资人也应该更积极的参与到巨变中,学习各种投资方面的知识,为迎接股权时代的到来做好准备!

王总从宏观经济分析、资管新规解析、全球资产配置建议三个方面进行了深入讲解。

一、深层次改革有利于经济发展

2019年以来,中国经济稳中求进、稳中有忧,经济下行的压力有所上升,尤其是在中美经贸摩擦的背景下,中国经济所面临的外部环境严峻,与自身发展所面临的不充分不平衡问题相叠加,使得稳增长、防风险的难度加大。

从需求侧来看,消费增速持续疲软,虽房地产开发投资维持高位,基建投资小幅回升,但受工业企业利润增速下降、进出口增速下滑的影响,制造业投资大幅下滑,总投资增速有所回落。家庭部门杠杆率持续攀升,家庭流动性愈益收紧,普通家庭收入增速持续下降,收入差距未见明显缩小。不断强化的家庭储蓄动机不仅放大了总需求不足的影响,还进一步加剧了企业经营的困难,迫使企业被动加杠杆,实体部门杠杆率逆势反弹。在财政政策持续宽松的背景下,地方政府债务率亦有所增加。虽金融部门去杠杆成效显著,但宏观杠杆率不降反升。

从更深层次来看,结构性问题仍未得到根本改善,尤其是僵尸企业无法出清提高了企业融资成本,拖延了民营企业、中小企业融资难、融资贵问题的缓解,对经济发展的桎梏日益凸显。同时,区域间市场化发展不平衡限制了企业对冲各类冲击的工具选项,导致企业部门的劳动力需求疲软,劳动力市场承压。正如课题组2018年度报告所预测的,受实体部门杠杆率进一步上升的拖累,中小银行风险加速暴露、其系统重要性持续上升,系统性风险的防范和化解难度进一步增加。

从外部环境看,中美贸易摩擦已对进出口形成拖累,人民币长期贬值压力不可忽视。但正如课题组一直分析强调的,当前中国经济的主要矛盾还是内部的结构性失调,长期增长潜力仍未得到充分释放。深层次的结构性、体制性改革,如户籍制度改革,能有效改善资源配置效率,提高全要素生产率,促进投资,刺激消费,释放增长潜力。

二、资管新规让行业更规范!

资管新规能够从法律的层面明确了私募基金行业的规范管理和经营要求,我认为对这个行业是保护,也是利好的。这也是这一年为什么很多商业银行敢于采购好的私募产品作为商业银行的代理、代销产品的一个很重要的法律支持。因为有法律规范了,这个行业的风险就会小,所以给客户配置的风险也得到保障了。

资管新规能够把私募行业列进去,明确它的规范,说明私募行业的市场地位得到提升了。中国的高净值客户的风险偏好在变化,从追求固收收益慢慢转变为追求相对高收益的产品。优质的私募产品确实收益率也是高于银行的理财,高于信托,高于保险的。

其实从资管新规征求意见到现在,一直在加强优质私募产品的引进,尤其是股票型这种私募产品的引进,只不过是基于现在股票市场确实很低迷,所以销售效果不好,所以大家放缓上架的步骤。

三、全球资产配置正在成为高净值客户财富管理的主流趋势

全球资产配置主要是为了分散风险,把鸡蛋放在不同的篮子里,得到一个相对来说低风险的投资回报。全球资产配置有什么好处?

一、满足国内高净值人士资产配置结构性转型需求

与发达国家相比,业内专家总结了中国家庭资产配置的四大特点:

首先是整体配置中,房产占比过大,金融资产占比低,比如美国家庭房地产占比27%,中国家庭占到68%,北京、上海则高达85%;

再是金融资产中,储蓄占比较高,而国外家庭仅为5%以内;  

第三是保险意识整体不强,尽管近几年有所提升,但仍更多依赖社保而非家庭配置补充的商业保险等;  

最后是对于复杂的金融产品,缺乏专业性的认知,股票及相关产品接触多。

根据智研咨询发布数据来看,截至2017年,个人可投资金融资产142万亿元人民币,2007-2017年间增速达 年均20%,高净值近人群从39万增长至244万,其可投资资产从11万亿元增至63万亿元。高净值人群越来越多,同时也越来越追求资产配置的科学化与合理化。他们不再提心吊胆于日趋严格的国内房地产市场的监管,而是转向追求更加自由、更加成熟的海外市场。

二、寻求更高的稳定性与相对较高的收益率

大多数投资人想必还在对08年的经济危机印象深刻,很多国家楼市、股市等被绑定在一起,走向暴跌。金融危机一旦出现,既是无法轻易扭转,但是却是可以通过全球性资产配置避免单一市场风险。

三、有交易需求与其他需求

日益增长的高净值客户不完全拘泥于掘金本土,更有的将眼光放到了全国市场,而全球资产配置对于他们而言,可能本就是一种自然而言的选择。另外,对于一些如果有出国、留学、移民等需求,全国资产配置则是非常必要的。

王总表示熵一资本始终秉持着由宏观因素驱动,寻找宏观趋势与失衡带来的投资几乎,选择费力最小的方向和市场,追求超额收益。风险评估贯穿投资始终,强调风险收益比的理念。

王总的分享和独到的见解让很多投资者都深表赞同,爆发出阵阵掌声!现场讨论环节,很多投资者就相关问题与王总和嘉瀛汇工作人员展开了深入交流,场面十分热烈!

许多投资者对嘉瀛汇的发展表现了浓厚的兴趣,并向王总详细咨询了嘉瀛汇的情况,包括嘉瀛汇投资方向、风险安全、关注领域和模式等问题。王总对投资者关心的问题进行了详细解答,并介绍了嘉瀛汇的发展历程,嘉瀛汇成立于2013年,注册资本5000万元。始终践行“嘉人共享、汇瀛未来”的经营理念,坚持为投资者提供专业化、差异化、多元化的综合性金融服务,致力于打造集团化金融+实体的综合性服务平台。

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