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科创板发展势头正盛 仍需警惕海外金融风险!

科创板相关规则明确,经中国证券业协会注册的证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者和私募基金管理人等专业机构投资者可以参加科创板网下打新。


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科创主题基金积极申报发行



据银河证券统计,截至3月29日,正在筹备的科创板方向基金共65只,其中27只科创板基金、38只科技创新基金。

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“我们将发行科技主题型基金,主要投资‘科技创新型’企业,不仅投资科创板,也包括现有A股的科技创新企业。注重深度挖掘行业的空间和公司的潜力,享受其带来的企业快速成长的价值。我们也会参与到打新,但仅是辅助投资策略。”一位小型公募投资总监如是说。


除了发基金,公募也积极研究相关科创公司基本面,把握投资机会。嘉瀛汇项目负责人表示,当前企业主要通过两种方式参与科创板:一是既有的老基金打新;二是后期公募基金可以做好基本面研究,深入挖掘发展潜力巨大的优秀科创板公司,为基金持有人带来长期持久的收益。


另外,我们认为跟科创板有一些映射的关系和大概映射的投资方向,可以进行投资。科创板映射的上市公司集中在半导体、新材料、智能制造、生物制药等行业。



网下申购是主要的配售方式



科创板对投资者的投资经验、风险承受能力要求更高。相较于以往的A股打新,科创板最大的区别是机构参与更多。由于全面采用市场化的询价定价方式,首次公开发行询价对象被限定,只有7类机构投资者有资格申请网下打新。


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网下申购是主要的配售方式,但是个人投资者被排除在了网下申购的大门外。凯纳资本的陈曦表示,“私募基金属于网下C类投资者。由于个人投资者不能再做网下申购,所以C类投资者至少将减少60%。对于机构投资者来说,中签率有望大幅提高。”


近期,中金公司财富研究对于公募、私募及战略配售基金的打新收益做了初步测算。参考A股目前打新市值门槛,按照单个私募基金6000万元的规模测算,预计私募打新收益率中性预期在7.2%左右。


不过,多位私募投资人士指出,由于科创板不同的交易规则和定价机制,投资时对于标的的选择很重要。预测收益率还没有实证支撑,因此还难有定论。



科创板虽好、仍要警惕海外市场风险



新的一年,市场压力仍然不小,但好在方向定了,一切的困难和煎熬都可以交给时间。自2019年年初,市场暖风频吹,虽然部分投资者对2018年仍心有余悸,但更多的投资者感受到了科创板春天的暖意,市场情绪高涨,权益市场取得了“开门红”。


回顾过往,我国私募基金行业自2004年以来,穿越了15年的“牛熊”,迅速发展至今。《报告》称,对市场环境感受最深的莫过于私募基金行业,尽管在2018年经历了沉寂的一年,但从较长时段来看,私募基金业绩表现优异,特别是头部私募基金的表现领先于市场平均水平,权益、量化、债券型私募均有体现。


《报告》进一步分析认为,相比公募基金,权益类私募平均回撤更小。从2015年1月至2019年3月初,沪深300指数收益达3%,公募基金和私募基金平均超额收益均在10%左右。同期,公募行业与沪深300指数回撤水平接近,平均最大回撤约为44%,而私募行业平均最大回撤仅为26%。未来权益类私募有望守得云开,坐看云起。


另外,中美贸易磋商告一段落,股市大涨、市场行情转好,但不少风险点仍值得注意。嘉瀛汇认为,二季度可能存在的风险点主要是海外,美股经历了10年牛市,经济数据有所放缓,美联储政策开始走向鸽派,需要观察这两股力量下整个市场会如何演化。“美股能否继续创出历史新高,之后会不会迎来一波急跌行情?美股的表现对全球资产的风险偏好都有影响,包括A股。”

有金融机构总监表示,目前最担心的依旧是发达经济体的衰退风险。诸多经济指标和龙头上市公司的报表已经持续恶化,美国股市却在联储“鸽声嘹亮”中大幅反弹至前期高位。

证大资产认为,当前市场可能存在的风险点,外部的如英国脱欧、中美贸易摩擦解决;内部如减持压力仍在等。


中基协于2016年开始放开了外商独资和合资私募证券基金管理机构的备案。市场行情磨砺的不仅是机构,备案制度也在随市场调整。备案制度刚一推出来,就经历了一波大的疯牛行情,随后,又经历了一个长达三年多的比较惨烈的熊市周期。那么,这种制度投放到市场里面,也是一种试金石,考验该制度是否顺应市场的发展。只有不断的推出新政策、试水,看事情的反应,才能更好的应对一些不可预料的危机。


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