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中国股权投资市场或迎来全面爆发期

当前,我国经济正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,建设现代化经济体系是跨越这一关口的迫切要求。如何支持现代产业高质量发展,特别是提供融资便利、引进长期股权资本成为解决问题的关键。

发展壮大股权基金有利于国际竞争

据相关媒体报道,在美国上世纪80年代的产业结构升级中,股权投资基金发挥了巨大作用。“当前我国的经济结构与那时美国的经济结构类似,处于现代化产业高质量发展的重要转型期,及时转变融资方式至关重要。”

当前的重点就是发展股权融资,而股权融资的抓手就在于发展壮大股权投资基金。股权投资基金对于整体经济和资本市场而言均具有重要意义,有必要在现有政策基础上进一步加大支持力度。

嘉瀛汇认为,一是给予股权融资参与主体更多税收优惠政策。二是推动和吸引长期资金更多投入股权资金。三是对股权融资的资本市场退出给予优惠政策。通过这三点来不断完善、丰富我国的金融产业,才能更有条不紊的参与国际间的竞争与合作。

中国股权投资市场资本管理量约10万亿

清科研究中心近日发布的《2018年中国股权投资市场回顾与展望》显示,截至2018年底,中国股权投资市场资本管理量约10万亿元。2018年中国股权市场中,人民币市场监管趋严,美元基金募投活跃,市场资金向头部企业和机构集中。据统计,2018年共新募集资金1.3万亿元,同比下降25.6%;共发生投资案例1万起,投资金额共计1.08万亿元;退出方面,股权投资基金共发生2657笔退出,其中被投企业IPO996笔。随着市场监管的加强、科创板和相关行业政策落地,中国股权投资市场将朝着更加规范、多元的方向发展。

报告显示,2018年中国股权投资市场投资总额约10800亿元,同比下降10.9%;投资案例约为10000起,同比下降1.2%。其中,由于政策支持金融领域扩大开放,外币投资额逼近人民币。2018年中国股权投资市场人民币投资超6200亿元,投资案例8861起,外币投资超4500亿元,投资案例1160起。2018年中国股权投资市场投资行业集中在IT、互联网和医疗健康领域。

分阶段来看,2018年中国早期投资市场呈现六大特点:第一,基金募集数量下降,头部集中效应凸显;第二,投资保持较高活跃度,平均投资额延续上升趋势;第三,美元基金风景独好,金融开放政策吸引外币投资;第四,早期投资专注于TMT领域,人工智能助IT行业弯道超车;第五,北京大本营地位不改,中部省份形成第二梯队;第六,新三板遇冷,挂牌数量萎缩,科技股上市潮助推IPO数量跃升。

两岸三地共同发展带来新机遇

粤港澳大湾区的设立吸引众多私募股权机构。大湾区建设料将加速广东与香港和澳门的发展和合作,先进制造业、创意产业、航运、贸易和金融业等领域的发展机遇备受市场关注。《2019亚洲私募股权投资洞察》指出,在政策支持下,大湾区将在技术层面为混合动力车等行业提供更多合作机会。同时,信息科技产业与当地市场关联性较大,这令私募基金对大数据、云计算和人工智能等领域的投资兴趣大增,将为大湾区建设提供成长资本。

受益于初创企业的日益活跃,创投基金对中国市场的关注度越来越高,早期专项资金逐渐增加。这些早期创投基金倾向于寻找有意投资初创企业及具有强劲增长潜力的中小企业的私募基金股权投资者。生物科技就是创投基金最热门的板块之一。汤飙指出,中产阶级正以前所未有的速度扩张,以致其消费能力不断上升,加上创新科技不断被运用,教育及医疗保健等行业正快速发展,并释放了更多投资机会。

在投资机会增多的背景下,私募股权退资也有了更多选择。港交所去年修订了上市规则,允许拥有双重股权架构的公司来港上市,并为尚未盈利的生物科技公司打开大门,将吸引新兴及创新产业公司赴港上市。数据显示,2018年,共有218家企业在港交所上市,较2017年增长25%。截至2018年第四季度,香港IPO集资额高达2870亿港元,同比上升124%。由于双重股权架构有助初创企业创始人专注推动公司长远发展而非实时财务回报,加上在新的上市规则下,生物科技公司更容易上市集资,私募股权机构乐于投资此类公司,借由首次公开招股(IPO)退资获得更高回报。

“2019年将充满挑战,私募股权投资者最担心的是,充足的资金难以寻觅到极具吸引力的投资机会。流动资金过多可能导致资产价格膨胀和估值过高,进而损害将来的回报。”对此,汤飙提醒,私募股权机构应及时关注把握宏观经济和全球贸易环境的变化,谨慎选择投资行业和地区,更有效地调整投资组合。

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