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两会重点直逼金融行业变革 焕发新的生机

2019年《政府工作报告》提出,改革完善资本市场基础制度,促进多层次资本市场稳定健康发展,提高直接融资特别是股权融资比重。应提高股权融资比重,更好地推动现代产业高质量发展。

股权投资基金是关键

“当前的中国经济结构与1980年代的美国类似,处于现代化产业高质量发展的重要转型期,因此转变融资方式至关重要。”私募股权行业在中国只有大约25年的历史,无论从何种角度衡量,这个市场还很年轻。2013年以前,私募股权市场可以说还是一个很小众的资本市场,但是近5年中国私募股权市场经历了一轮爆发,迅速完成了行业普及和规模积累,私募股权变成了中国资本市场的“显学”。

过去5年,推动中国私募股权高速发展有两个基本要素:一是,移动互联网的崛起——市场要素;二是,政府主导下的创业投资运动——政策要素。将2018年视为中国私募股权市场发展的转折年份争议不大,行业整体的环境发生了质变,而支撑过去5年行业高增长的两个基本要素发生了变化。

股权投资基金对于整体经济和资本市场来说都有重大意义。“于经济而言,其能够提高直接融资特别是股权融资比重,在去杠杆收货币背景下,能够抵消债务融资收缩对经济冲击,支撑经济增速;于资本市场而言,其能够为长期资金提供较高回报,并且可以改善市场上的投资者结构,增加机构投资者比重。”

中国私募市场独特

中国的私募股权结构有较明显的独特性,并购交易金额占比虽然也很重,但中国市场的非并购交易的权重比全球非并购交易权重明显更大。2017年中国私募股权非并购成交金额占比约为30%,至2018年3季度,该比重上升至63%。

数据显示,截至2018年12月底,在中国基金业协会登记的私募股权基金管理人2.44万家,备案私募基金为7.46万只,管理资产规模达12.8万亿元,从业人员24.61万人。在行业分布方面,计算机应用项目、装备制造等工业资本品项目、医药生物和医疗器械与服务的项目在股权投资基金投资项目中分别占比29.8%、11.6%、6.1%和6.2%。

目前我国股权基金在推动现代化产业高质量发展过程中发挥着越来越大的作用,也正迎来快速发展的重要机遇期。

两会精神正在促进证沪深改革

党的十八届三中全会提出了国家治理体系和治理能力现代化总目标,明确提出要激发社会组织活力,正确处理政府与社会的关系,加快政社分开,推进社会组织明确责权、依法自治。

党的十九大和中央经济工作会议继续深化了治理体系现代化在经济金融领域走深走实。就私募基金而言,已经初步形成司法、行政、自律有机结合,治理与发展协调共进的现代行业治理体系,摆脱了“一管就死、一放就乱”的“治理怪圈”,私募基金在经济结构转型和创新发展中正发挥日益重要的作用。

我国正进入新旧动能转换关键时期,推动经济转入高质量发展,就必须推动证监会、沪深市交易市场治理体系变革,发挥市场在资源配置中的决定性作用,激发各类主体积极性、主动性,让各类创新创业活动充分涌流。

嘉瀛汇认为,私募基金是发挥劳动、知识、技术、管理、资本活力的有效载体,进一步改善私募基金行业治理,优化私募基金发展环境,将更好地推动私募基金创新资本形成功能,为更广泛的创新和更高质量的发展提供持久动力。

本文原创,首发于微信公众号“嘉瀛汇”,转载请注明。


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