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2019私募股权市场行业优胜劣汰加速

      2018年被称为一级市场的资本寒冬年基金募资规模同比腰斩退出环节还遭遇A股IPO审核收紧和二级市场行情下行的双杀从另一个角度看国内PE/VC的投资规模同比增长40%2018年的全球前十大非上市公司私募股权融资案例中有七家公司来自中国而高瓴资本创下亚洲历史纪录完成了一只106亿美元基金的募集

  经过近年的快速增长中国已经成为全球第二大私募股权投资市场而2018年见证了从过热到理性的分水岭分析人士指出PE/VC行业分化还将加剧一二级市场套利的同质化竞争时代已经过去资金和优质项目将越来越向头部机构聚集

中国银河投资等三家公司进入首批名单

  私募行业将正式走进资产配置的新时代更加规范发展私募FOF会迎来更加健康的发展但也面临着洗牌局面强者恒强两极分化格局会出现重新洗牌后部分脱颖而出的机构将会获得市场的青睐行业集中度会提高

  从3家已备案的私募资产配置类管理人来看中国银河投资管理有限公司成立于2000年8月22日2014年4月1日在中基协完成了私募管理人登记注册资本金为45亿元员工数量56人法定代表人宋卫刚目前在协会备案的私募基金达到21只官网信息显示截止至2017年底累计实现税后利润105.47亿元合并报表口径资产总额达到66.66亿元净资产56.24亿元

  浙江玉皇山南投资管理有限公司成立于2014年10月22日备案于2015年1月7日注册资本1个亿法定代表人是施建军他曾任永安期货总经理随后奔私任敦和资产董事长2017年6月开始担任浙江玉皇山南投资董事长浙江玉皇山投资与中国银河投资一样也是由私募证券投资基金管理人更变为私募资产配置管理人

  而珠海横琴金晟硕业投资管理有限公司较新成立于2018年1月12日在今年2月1日完成私募资产配置管理人登记注册资本1000万公司法定代表人是李晔曾经在美国道富银行Vision Investment等机构任职

优秀私募管理人将在不断洗牌中得以凸显

  从内部竞争环境来看私募基金行业的竞争无疑是激烈的无论从管理人的集中度还是行业的成熟度来看私募资管这块大蛋糕的争夺战将越演越烈如同其他行业私募资产管理行业在逐渐迈入成熟形态前也将经历并购重组传承退出等必要阶段

  为了保持竞争力管理人需不断创新巩固自己的地位但令人担忧的是私募基金管理人的竞争优势较难得到体现被投资者充分认识虽然每家机构都致力于向投资者展示其独家秘诀但我国较为单一的二级市场环境使得私募管理人策略难以与众不同出类拔萃

  这从我国私募行业中约74%的产品均使用股票多头策略的现象中就可略知一二而即便有部分机构的投管能力确实有别于他家也很难让广大潜在客户群体充分认知这一方面是因为私募行业本身带有私密性不透明性而另一方面则因为私募的投资群体主要为高净值客户而他们对私募基金管理人的鉴别能力较机构投资者往往更弱为了耕耘公司的品牌部分创始人通过媒体专访论坛演讲等方式提高自己的知名度增加公司的曝光率

  最后规模经济效应在私募行业中也有体现换而言之随着规模的增大边际成本是递减的随着投资者对私募基金的了解进一步深入行业大部分规模将导入投管能力最优秀能持续创造超额收益的管理人随着我国市场的成熟投资者群体也将发生改变机构投资者的话语权将加大投资者和监管层对于信息透明度以及运营条件的要求将逐渐提高管理人的成本将逐步上升另外由于资金量庞大机构投资者对所投基金的规模有最低要求他们对管理人的尽调也将更加全面

私募股权优胜劣汰加速

  目前私募股权行业的优胜劣汰正在加速据统计国内1.4万家基金管理机构中60%只管理过一只基金绝大部分都不超10只意味着许多PE/VC机构都处于僵尸状态嘉瀛汇这匹黑马自诞生以来就关注和看好私募股权大有可为因此在推动募资能力和优质项目下向头部机构聚集使行业分化加剧从而逐步浮现更加优秀的私募股权企业

  为了支持创新创业去年证监会为减持新规打补丁将创投基金的投资期限和IPO后退出节奏挂钩以长期投资价值投资针对轰动创投圈的个人LP税收问题国务院常务会议也及时回应维持既有政策未定确保总体税负不增

  募资方面去年银保监会发文取消保险资金开展股权投资的行业范围限制为PE/VC行业打开了险资大门退出方面科创板的迅速推进引领了一波创投概念股的行情

  相比10年前中国VC/PE行业的抗风险能力今非昔比但是在募资端和退出端两端受压以及企业估值挤水分背景下投资机构和被投企业都要做好过冬准备GP应多看少投放缓团队扩张降低募资预期资金期限较短的LP也要格外小心及时回收现金流。

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