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私募股权与险资股权并行,带给中国金融新生机!

  随着我国保险行业的迅猛发展保险资金保值增值的问题日益显现扩大保险资金投资领域提高保险资金投资收益已成为金融市场的一项重要课题按照保险业十三五的规划目标到2020年保险业总资产规模将超过25万亿这就意味着未来三年我们还有新增的大约10万亿的可投资产

  保险公司作为私募股权投资的机构投资者之一被认为是资金使用周期较匹配的保险业资金具有长期稳定的独特优势这一特性有利于保险资金发挥长期投资的优势而私募股权基金的期限较长险资在设立并参与私募基金项目时对其优化资产配置强化资产负债匹配管理都起到了一定的作用

私募股权投资的魅力

1投资获益来源稳定

  与股票不动产等资产投资相比私募股权投资主要对象是具有成长性的企业股份获得的收益更多来自企业本身经营实力的增长与股票市场主要通过估值波动来获得收益不同同时私募股权投资的基金经理或管理人为企业带来资本投资的同时也可能提供管理技术企业发展战略以及其他的增值服务富有成效的投后增值服务可以促进企业创造价值为私募股权投资带来稳定回报


2投资周期长更看重长期收益

  从投资周期上来看与股票投资不动产投资以及其他银行理财等债权投资相比私募股权投资的周期长流动性相对差私募股权投资一般投资周期为3-5年有一些经典的成功案例其投资周期长达8-10年投资完整的寻找项目初步评估尽职调查设计投资方案交易构造和管理以及最终的项目退出六个阶段都是一个相对漫长的过程因此整个运作流程是一个长期持久的过程从资金流动性上看私募股权投资锁定期长流动性较差

  深层来看这主要是因为私募股权投资要求追求长期企业价值创造的增长在投资时更少关注短期的价值波动更多从社会经济的发展过程中来寻找可能突破短期波动的长期增长因此对于行业内资历丰富的投资人往往具有十几年甚至几十年年的从业经验对未来发展方向具有更加深刻的洞见可以寻找到跨越短期经济周期的投资方向对经济周期有深刻理解

3市场敏感度高

  私募股权投资虽然不属于公开市场但其行业敏感程度很高首先私募股权对市场资金面非常敏感私募股权投资属于流动性较差的长期股权投资无法形成短期资金闭环因此需要比较稳定长期的资金来源其次私募股权投资对创业环境和经济活力都有很大的依赖股权融资本身不比债券融资稳定只有各种经济要素充分涌流创业环境适宜资金面相对宽松才有大量的早期人群和企业对资金有需求也才能支持更大规模的私募股权投资最后私募股权投资领域吸纳了非常多优秀的人才这些人才往往具有深刻的行业洞察和广阔的信息触角他们在工作中往往能对新的投资热点十分敏感同样也能对经济状况有更强的了解

  因此基于敏感的行业触角私募股权投资可以在经济衰退阶段到来之前优先于其他投资工具调整投资节奏落实收益减少投资并在提前感受到实体经济的复苏和上升周期的到来在估值低点进行投资获得经济上升周期中带来的估值增长和企业本身业绩增长两方面综合的可观收益

  另一方面国家非常重视私募股权投资的发展国务院总理李克强提到要深化多层次资本市场改革完善主板市场基础性制度积极发展创业板新三板规范发展区域性股权市场还强调了推动债券期货市场发展政府工作报告中还提到把降低企业杠杆率作为重中之重加大股权融资力度多措并举降成本扩大小微企业减半征收所得税优惠范围充分体现了国务院对股权债券和期货市场发展的高度重视股权债券和期货市场市场的未来发展值得期待

     2018年4月中国人民银行银监会证监会保监会外汇局联合发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见资管新规旨在统一各类资管产品的监管标准解决资管行业监管套利资金脱实向虚金融体系内部空转等问题促进资管业务健康发展防控金融风险更好地服务实体经济

  在资管新规影响下银行信托基金子公司券商等机构非标投资通道业务发展受限提高机构主动管理能力重点具备主动管理能力的公募基金私募股权基金的迎来新的发展期嘉瀛汇作为私募股权基金的一份子长期关注私募股权的发展投资了众多优秀的独角兽项目体现了私募股权的优势

松绑险资股权为行业注入活力

     2018年10月份刘鹤副总理就当前经济金融热点问题接受采访指出要鼓励市场长期资金来源加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度壮大机构投资者力量巩固市场长期投资的基础开启了险资股权投资新一轮松绑银保监会本次发言政策信号进一步明确加大险资股权投资支持力度为资本市场引入长期资金

  保险资金运用政策松绑的条件日渐成熟2015-2016年频繁出现的险资举牌行为野蛮行径扰乱市场秩序为了规范险资入市行为监管强化2016年末以来保险资金运用长期处于从严监管的状态尤其是权益类投资的比例资金来源和性质一直受到严格的限制

     2017年1月保监会发布关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知将险企股票投资划分为一般股票投资重大股票投资和上市公司收购三种情形对不同情形下的资金来源偿付能力和一致行动人等领域进行规定同时再次明确了保险机构投资单一股票的账面余额不得高于本公司上季末总资产的5%投资权益类资产的账面余额合计不得高于本公司上季末总资产的30%的要求2018年1月保监会修订发布保险资金运用管理办法将前期险资运用的规范性文件上升为部门规章同时提出改进保险资金运用比例监管根据资金运用实际情况对保险资产的分类品种以及相关比例等进行调整

  此外保监会还强化了对险企股权人身险产品的监管以及举牌大额未上市股权和不动产投资的信息披露截至目前险资举牌事件已大幅减少险资入市逐步规范化投资端松绑已具备良好的监管环境

  私募股权与险资股权两大板块同时出手让中国金融在经济疲软的情况下有了新的活力随着不断的发展监管机制一定会越来越完善同时使中国金融立于世界之巅

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